中国の回復に牽引され、2025年の世界製造業は徐々に持ち直している。2026年には、欧米市場の需要安定が世界のサプライチェーンを下支えすることが期待されるとともに、中国の「反内巻」政策が価格を継続的に支える見通しである。内外の製造業生産額は、回復基調を維持する見込みである。しかしながら、貿易を巡る不確実性、中国国内投資の伸び率鈍化、ならびに内需回復の遅れといった要因は、引き続き下押し圧力として作用する見通しである。

2025年に入り、世界製造業は徐々に安定回復の軌道に乗りつつある。最新統計によれば、各地域市場にはそれぞれ異なる回復の兆しが確認されている。

• 北米市場では高いレジリエンスが示され、製造業生産額の伸び率は2024年比で小幅に改善した。米国の第4四半期における製造業生産指数は前年同期比2.2％増となり、2025年は四半期を追うごとに伸び率が加速している。
• 欧州市場は底入れの様相を呈し、下半期以降、主要指標の持ち直しが顕著となった。ドイツでは製造業の新規受注水準が回復し、2025年11月の新規受注は前年同月比10.5％増を記録した。
• 中国市場では2025年初より製造業の回復傾向が顕在化している。12月の製造業PMIは再び拡張局面に回帰し、「反内巻」政策の進展に伴い、価格指数も段階的に改善している。

 

2026年の展望

回復基調は継続、持ち直しは緩やかである

 

2026年を展望すると、世界製造業は回復基調を維持する見込みであるが、その歩みは依然として緩慢かつ穏やかなものにとどまり、急速な反発には至らない公算が大きい。Interact Analysisによるヒアリング結果では、各地域の製造業者は総じて楽観姿勢を示している一方、欧州メーカーは依然として慎重姿勢を崩しておらず、市場見通しは「下げ止まり・安定化」を主軸とし、本格回復にはなお時間を要するとの認識が支配的である。

Interact Analysisの『グローバル製造業生産額追跡（MIO）』によれば、世界製造業生産額の成長率は2025年の2.0％から2026年には2.9％へと上昇する見通しである。このうち中国は、2.2％から2.9％へと伸び率が高まると予測されている。中国製造業においては、輸出の底堅さが既に確認されている一方、内需および投資の持続的回復の可否が、今後の市場拡大を左右する重要要因となる。2025年の成長の一部は、インフラ投資や消費補助政策に支えられたものである。2026年においては、「反内巻」政策が物価を継続的に下支えすることに加え、家計所得および消費を対象とする継続的な政策支援が実施される場合、内需回復の進展に資するものと見込まれる。

 

機械業界の回復はなお課題を抱える

 

自動車や電子などの最終製品分野と比較すると、機械設備業界の回復ペースはより緩慢である。2026年の世界機械業界生産額は前年比2.7％増と予測され、2025年比で1.2ポイント加速する見込みであるものの、依然として最終製品分野の想定成長率を下回る水準である。

欧米市場では、投資低迷および通商政策の不確実性が主な下押し要因となっている。一方、中国市場では、製造業企業の利益率の低迷、設備稼働率の伸び悩み、ならびに外需を巡る不透明感が重なり、投資マインドを抑制している。

2025年末時点において、中国国内の製造業投資の伸び率は継続的に鈍化し、通年の前年比は0.6％増にとどまった。これは、機械業界の先行きに対する一定の下押し圧力を示唆するものである。

もっとも、工場建設に関するデータを見ると、中長期的な戦略計画および産業政策目標の下で、一部業種では依然として積極的な能力増強投資が進められている。これらの動向は、機械業界の成長に対する一定の下支え要因となる可能性がある。

 

産業目標が次の能力増強局面を牽引する

 

2025年における中国の工場および建築物の竣工面積は6.5万㎡に達した。2023年および2024年のピークである6.9万㎡からはやや減少したものの、2022年以前の水準を大きく上回っている（コロナ前の年間平均竣工面積は約5万㎡にとどまっていた）。

これらのデータは、過去2年間において中国製造業の生産額成長が安定化し、工業設備稼働率がやや低下したにもかかわらず、工場建設が顕著に減速していないことを示している。すなわち、中国の製造業投資は短期的な需要動向や稼働率の変動よりも、産業政策、中長期的な能力配置、地域発展目標といった構造的・戦略的要因によって主に規定されていることが明らかである。

Interact Analysisが最新発行した「グローバル製造業工場建設レポート」によれば、中国製造業の総体的な生産能力は堅調な拡大を維持しているが、その増加は徐々に戦略的サブセクターへと集中しつつある。金属、繊維、木製品、産業機械などの成熟大型産業は、既存の能力規模が大きい一方で、拡張ペースは比較的緩やかであり、年平均成長率（CAGR）は概ね0.5％以下にとどまる。これに対し、自動車、化学・製薬、電気・電子機器、半導体といった分野では、成長率が0.8％から2.5％の範囲と明確に高い水準を示している。

以上の差異は、中国における増分的な製造業能力が選択的に拡大していることを示唆するものであり、重点領域はハイテクおよび先端技術産業、いわゆる「新質生産力」分野に集中していると結論付けられる。

 

結び

着実な回復、なお残る課題

 

総じて、中国の回復に牽引され、2025年の世界製造業は段階的な持ち直しを実現した。2026年には、欧米市場における需要の安定化がグローバル・サプライチェーンを下支えすることが期待されるとともに、中国の「反内巻」政策が価格水準を継続的に支える見通しである。内外の製造業生産額は回復基調を維持すると予測される。一方で、貿易を巡る不確実性、国内投資の伸び率鈍化、ならびに内需回復の遅れといった要因は、依然として重要なリスク要因である。

足元では、中国市場における投資モメンタムはなお十分に回復しておらず、機械メーカーが直面する短期的圧力は最終製品分野を上回っている。しかしながら、機械業界の回復は中長期的な構造要因により支えられる見通しである。とりわけ、労働コストの上昇および「新質生産力」分野における継続的な能力増強投資は、設備需要の拡大を促す基盤となる。

したがって、短期的には不確実性が残存するものの、中長期的観点においては、機械業界の需要は加速的な成長局面へ移行する可能性が高いと判断される。

 

MIOについて

 

MIO（Manufacturing Industry Output）は、Interact Analysisが開発した、世界製造業生産額を追跡する指標である。主要国・地域の統計局などの公的データに基づき、MIOは世界45カ国の製造業と、102の細分化された産業について、過去15年間の推移を追跡している。また、投資などの先行指標や景気循環の動向も組み合わせ、各産業の今後5年間の成長見通しを予測することを目的としている。