2025年に入ると、米国の製造業経済は「様子見」から抜け出しつつあるように見える。米大統領選の結果は確定し、インフレ圧力はやや緩和され、利下げ期待も高まっている。このような状況下で、米国の産業自動化市場は、2024年の低迷の後に回復することが期待されていた。しかし、トランプ政権が実施した関税政策が、この回復見通しに影を落とし、市場は再び迷いの雰囲気に包まれている。現在、2025年が米国の産業自動化メーカーにとって回復の年となるかどうかは、もはや明確ではない。

2025年初の米製造業、好調発進も動向は不透明

2024年、産業オートメーション市場は低迷期を経験した。世界のモーションコントロールおよび低圧インバータ市場規模は、それぞれ前年比で7％、5％の減少となり、2021年から2023年にかけての急速な成長に対する反動調整局面に入った。市場縮小の主因は、販売代理店および最終ユーザーによる在庫調整にある。2021年から2022年にかけての過剰な発注が在庫の積み上がりを招き、在庫消化の過程でオートメーション機器サプライヤーへの新規受注需要を抑制した。米国では機械生産の減少がこの傾向を一層強め、市場全体の活力をさらに低下させた。

米国における産業機械設備の生産は2023年および2024年にかけて減少が続いた。当初は2025年の回復が見込まれていたが、トランプ氏による包括的な関税引き上げの影響により、この見通しには不確実性が生じている。 出典：Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Industrial Production: Manufacturing: Durable Goods: Machinery (NAICS = 333) [IPG333S], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/IPG333S, April 9, 2025

上図は、2024年における機械生産の減少傾向を示している。産業オートメーションサプライヤーにとって、同年は近年で最も厳しい収益状況となったことは間違いない。しかし、月次データの継続的な追跡結果からは、米国市場においてすでに回復の兆しが見られている。

2025年1月までの数か月間、米国の産業機械生産は上昇傾向を示した。 出典：Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Industrial Production: Manufacturing: Durable Goods: Machinery (NAICS = 333) [IPG333S], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/IPG333S, April 9, 2025.

2024年2月から2025年1月にかけて、米国の機械生産は徐々に回復基調を示した。しかし、トランプ氏による積極的な関税政策の実施に伴い不確実性が高まっており、今後数か月間はこれまでの成長モメンタムが弱まる可能性があると見込まれる。

米国供給管理協会（Institute for Supply Management、以下 ISM）の製造業購買担当者指数（PMI）は、2025年3月に50を下回り、2か月連続の拡張局面を経て再び収縮に転じた。この動きは、関税政策の不透明感が米国製造業の回復基調に強い影響を及ぼしていることを改めて浮き彫りにしている。

関税政策の不確実性が製造業の戦略立案と設備投資を抑制

設備メーカーとの対話において、米国の関税政策に対する不確実性は頻繁に指摘される主要な課題である。関税の適用期間や対象がたびたび変更されることで、製造業者は長期的な経営戦略を立てにくく、「様子見」の姿勢を取らざるを得ない状況にある。このような不確実性は、資本投資の抑制を招くだけでなく、産業生産全体にも負の影響を及ぼしている。

米国国家経済研究局（NBER）が作成する「経済政策不確実性指数（Economic Policy Uncertainty Index、EPU）」は、こうした不透明な状況を端的に示す指標である。

EPU指数は、米国の主要10紙に掲載された記事のうち、「経済」「不確実性」「政策」に関連する用語を含む記事数を集計し、標準化および検証を経て算出された月次指数である。 出典：Baker, Scott R., Bloom, Nick and Davis, Stephen J., Economic Policy Uncertainty Index for United States [USEPUINDXM], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/USEPUINDXM, April 9, 2025.

米国国家経済研究局（NBER）は、EPUに関する研究の中で、EPU指数が90ポイント上昇するごとに、産業生産はピーク時に通常水準より約1.2％低下する傾向があると指摘している。さらに、不確実性が長期化または変動を伴う場合、その影響は一層顕著になる可能性がある。

2025年1月および2月にはEPU指数が72ポイント上昇しており、3月および4月の数値はさらに悪化する見通しである。不確実性の急激な高まりを背景に、産業生産の先行きには懸念が広がっている。2025年通年で産業生産が減少すると断定することはできないものの、製造業の成長見通しには明らかに新たなリスク要因が加わったといえる。

もしトランプ政権が貿易政策においてより柔軟性を示すことができれば、2025年に製造業が直面する圧力を効果的に緩和でき、業界は予想される回復を実現する可能性がある。現在の貿易緊張は明確に緩和されておらず、トランプ政権は重大な譲歩を得るまでは戦略を変更しない姿勢を維持しているように見える。これにより、我々の回復見通しには大きな圧力がかかっている。しかし、関税交渉が進展し、不確実性が適時に緩和されれば、米国製造業は今後数四半期のうちに成長の勢いを取り戻す可能性がある。

IAは今後も事態の推移を継続的に追跡し、研究分析を更新することで、市場予測が最新の動向を反映するよう努める。