2024年、欧州・中東・アフリカ（EMEA）地域のモーションコントロール市場は、7億米ドル超の規模縮小となり、市場売上高は前年比13.5％減少した。世界市場全体では2025年に回復が見込まれているものの、EMEA地域の先行きは引き続き厳しい状況にある。2025年には、他地域が総じて成長に転じると予測される一方で、EMEA地域の売上高はさらに2％の減少が見込まれている。

ロシア・ウクライナ戦争は同地域に経済的不確実性をもたらしており、これに加えて、EMEAのモーションコントロール市場は現在、いわば「三重の逆風」に直面している。すなわち、最終需要側における投資の低迷が産業生産およびモーションコントロール製品需要の減少を招いていること、加えて市場が依然として在庫調整局面にあることが、需要低迷の影響を一段と増幅させている。

EMEA地域が直面している影響要因を分析することは、同地域の将来動向をより的確に予測する上で有益である。これは、EMEA市場が減速している要因を明確に説明できるだけでなく、市場が再び成長軌道に回帰する時期をより精緻に見極めることにも寄与する。

 

資本投資の観点からの分析

2024年を振り返ると、EMEA地域における投資はすでに問題を露呈しており、経済成長の「足かせ」となっていた。

以下の図は、EUにおける固定資本投資の四半期別成長率の推移を示したものであり、設備、建設、土地といった主要資産分野における投資動向の変化を明確に反映している。

図表から明らかなように、同時期以降、EU市場における資本投資の成長率は大幅に鈍化しており、これはロシア・ウクライナ紛争の勃発と時期を同じくしている。2023年を通じて資本投資の伸びは低迷した状態が続き、さらにガザ紛争発生後の数か月においては、投資成長率がマイナスへと転じる結果となった。

ロシア・ウクライナ紛争およびパレスチナ・イスラエル紛争は、EMEA地域の経済環境を一層複雑化させ、投資家心理を冷え込ませる要因となっている。このような不確実性の高まりにより、製造業企業の設備拡張は抑制され、その結果として工業生産に悪影響が及び、モーションコントロール製品に対する需要も減速している。

 

資本投資の減速が工業生産の低下を招く

 

欧州各国における資本投資の不足は、現在、工業生産の減少という形で直接的に表れている。下図は、EUと米国の工業生産指数を2021年1月以降で比較したものであり、前述の地政学的衝突の発生後における欧州経済活動の変動を明確に示している。

2023年初頭以降、EUの工業生産は米国の動向と「分岐」し始めた。資本投資の継続的な低迷は欧州製造業に深刻な打撃を与えており、その影響は長期化している。2024年11月時点においても、両者の差はなお拡大しており、欧州経済の回復軌道への復帰は依然として不透明な状況にある。

欧州における工業生産の継続的な低下は、モーションコントロール製品のサプライヤーに対して二重の打撃を与えている。一方では、生産規模の縮小がモーションコントロール製品に対する需要の減退を直接的にもたらしている。他方では、工業生産のペース鈍化により、顧客による在庫調整（デスティッキング）期間が長期化している。（「2024年の世界モーションコントロール市場は在庫調整の影響を受け、6.9％縮小」参照）

在庫調整の影響はEMEA地域に特有の現象ではなく、世界のモーションコントロール市場全体に共通する構造的な動きである。しかしながら、2024年後半にかけて他地域では工業生産が力強い回復を示しており、それに伴い在庫調整局面も徐々に終息しつつある。一方で、EMEA地域では工業生産の低迷が続いていることから、在庫調整期間は他地域と比べてより長期化する可能性が高い。

 

今後の対応は？

 

欧州における在庫調整が依然として継続していることを踏まえると、在庫調整がいつ緩和し、受注がいつ回復に転じるのかは、EMEA地域における2025年の成長率見通しを判断する上での重要な指標の一つとなっている。現時点の予測では、EMEA地域は2025年において最も低調なパフォーマンスを示すと見込まれており、売上高は前年比▲2.0％の減少が予想されている。この数値は、他地域と比較しても明らかに低い水準である。

• 米州地域：＋3.5％
• 日本：＋2.9％
• アジア太平洋地域（日本除く）：＋1.3％

モーションコントロール製品サプライヤーとのヒアリングによると、EMEA地域を除く多くの地域では、2024年第4四半期に受注の回復が確認されている。これは、これらの地域において在庫調整局面が終盤に差し掛かっていることを示唆している。

一方で、欧州では工業生産の低迷が続いていることから、引き続き在庫調整圧力に直面する見通しである。そのため、同地域において顕著な受注回復が見られるのは、早くとも2025年第3四半期以降になると予想される。

受注回復の遅れにより、EMEA地域のモーションコントロール市場は2025年も引き続き縮小局面にあると予想されるものの、前述の予測は同市場の中長期的な成長見通しに対する当社の信認を示すものである。EMEA地域におけるモーションコントロール関連収益は、2026年および2027年に再びプラス成長へと転じ、その後も予測期間を通じて拡大基調を維持し、2029年には2023年の水準を上回ると見込まれている。

 

結びに

 

今回のEMEA地域における景気後退の形成過程を振り返ると、地政学的リスクが連鎖的な影響を引き起こし、資本投資と工業生産の双方を押し下げたことが確認できる。これら二つのマクロ経済要因は、同地域における在庫調整問題をさらに深刻化させ、EMEA地域の経済パフォーマンスを2025年にかけて引き続き抑制する要因になると見られる。

他地域と比較すると、EMEA地域の回復プロセスはより困難なものとなる可能性が高いが、2025年半ばに在庫調整サイクルが終了することで、同地域は再び成長軌道へ回帰し、直近に見られた市場の大きな変動局面を脱することが期待される。

IAはこのほど「モーションコントロール」市場に関する最新レポートを発行しました。レポートのサンプルをご希望の方は、担当アナリストのSamantha Mou（Samantha.Mou@interactanalysis.com）まで直接お問い合わせください。