2025年、世界の製造業は安定化から回復局面へと向かいつつある。年間データは未公表部分が残るものの、2025年11月時点までの統計によれば、北米市場は高い底堅さを示し、製造業生産高の伸び率は2024年から小幅に回復している。欧州市場は底打ちの兆しを見せ、下半期以降、複数の指標で改善が確認されている。一方、中国の製造業はすでに回復基調に入っている。

Interact Analysisによる「世界製造業生産高トラッキング（MIO）」レポートによれば、世界の製造業生産高成長率は2024年の1.1％から2025年には1.9％へと上昇する見通しであり、このうち中国の成長率は2.1％から2.7％へと加速すると予測されている。

2026年展望

穏やかな成長

⠀

当社では、2026年の世界製造業生産高は前年比3.1％増、このうち中国は3.5％増になると見込んでいる。中国メーカーにとっては、輸出需要が2026年の成長を下支えする要因となる可能性が高く、主に欧米市場が段階的に安定化することで、グローバル・サプライチェーン全体への需要が回復すると考えられる。

一方で、中国国内需要の回復基盤は依然として脆弱であり、投資のモメンタムも十分とは言えない。2025年の成長は、インフラ関連プロジェクトや消費補助金政策による押し上げ効果の寄与が大きく、これらの政策が段階的に縮小・終了する中で、2026年における内需回復が持続するかどうかは、市場そのものの自律的な活力により強く左右される見通しである。

⠀

機械業界の回復は緩慢

 

機械業界にとって、回復への道のりは依然として多くの課題に直面している。2025年の世界の機械業界の生産高成長率は0.4％にとどまり、中国は1.6％にとどまる見通しである。欧米市場では、投資の低迷、在庫調整局面の継続、ならびに通商政策を巡る不確実性が主な下押し要因となっている。一方、国内市場では、製造業企業の収益性の低さ、設備稼働率の低迷、関税などのコスト圧力が投資意欲を抑制している。

2026年における機械業界の見通しは依然として楽観視できない。2025年末時点で、国内製造業への投資伸び率は引き続き鈍化しており、機械業界の成長見通しには下押し圧力がかかっている。国内需要の弱さや貿易環境の不透明感が製造業全体のパフォーマンスに影響を与え続ける中、2026年の国内機械業界生産高成長率は3.2％と予想され、最終製品製造業の3.5％を下回る見通しである。

⠀

価格競争

製造業が直面する課題

⠀

価格競争は依然として世界の製造業が直面する主要な課題の一つであり、中国および欧州のメーカーに対して顕著な影響を及ぼしている。2025年末時点においても、激しい価格競争に緩和の兆しは見られない。消費者サイドの価格感応度は引き続き高水準にあり、最終製品メーカーの収益環境を圧迫するとともに、そのコスト圧力は機械および部品市場へと波及している。

中国国内では「反内巻」政策の推進や、一部業界における生産能力調整の実施を背景に、2026年には価格下落ペースがやや鈍化する可能性がある。しかし、内需回復の力強さに欠ける状況を受け、価格水準全体は低位で推移する公算が大きい。2025年11月時点のデータによれば、中国の消費者物価指数（CPI）は前年比0.7％上昇した一方、工業生産者出荷価格指数（PPI）は前年比2.2％下落した。PPIは2022年10月以降、マイナス成長が継続している。

⠀

中国国内産業別の業績格差

好調業種と低迷業種

 

産業別に見ると、2025年には一部の分野で力強い回復および成長が見られる。MIOレポートによれば、輸送用機器産業の生産高は13.1％の成長が見込まれており、主に造船業の拡大が牽引役となっている。建設機械を含む非道路用車両は、過去2年間の低迷から回復し、上半期のインフラ関連プロジェクトの下支えや、第4四半期における世界的な鉱業回復を背景に、8.5％の成長が予測されている。

また、半導体および電子部品の生産高も比較的高い伸びを示し、7.5％の成長が見込まれる。これらの分野は、2025年の高成長が徐々に落ち着く可能性はあるものの、2026年においても製造業全体の成長を牽引する存在となる見通しである。

一方で、2025年には一部の伝統的産業が引き続き大きな圧力にさらされている。中でも非金属鉱物産業の生産高の落ち込みが最も顕著であり、製紙、繊維、木材、化学品といった従来型の上流原材料産業でも、生産高の減少が確認されている。

2026年においても、産業別の成長構図は概ね継続する見通しであり、半導体や電子部品などのハイテク産業が引き続き製造業成長を主導すると予想される。機械業界の中では、発電設備の生産高が2025年および2026年を通じて最も高い伸びを示す一方、冶金機械は、建設業の低迷や冶金業界における設備稼働率の低さを背景に、縮小基調が続く可能性がある。

⠀

結語

着実な回復、依然として残る課題

 

総じて見ると、中国の回復を背景に、2025年の世界製造業は段階的に持ち直しつつある。2026年には、欧米需要の安定化がグローバル・サプライチェーンを下支えし、中国の輸出を支援する要因となることが期待される。一方で、中国国内需要の弱さ、貿易環境の不確実性、ならびに価格競争の激化といった要因は、引き続き製造業にとっての課題として残る。製造業の回復が持続するかどうかは、国内外市場における実需の回復状況および政策環境の変化に大きく左右される見通しである。

現時点では投資のモメンタムは依然として回復途上にあり、短期的には機械メーカーが直面する圧力は、最終製品メーカーを上回る状況にある。機械業界の回復は、労働コストの上昇や自動化転換の加速といった中長期的な構造要因に支えられると考えられる。そのため、短期的な不確実性は残るものの、中長期的には機械需要の成長が加速する可能性が高い。2027年以降、中国の機械業界の成長率は、最終製品製造業を上回ると予想される。

注記
1.本稿のデータは、Interact Analysis「製造業生産高トラッキング（MIO）」レポートを出典としている。予測値は2025年11月までの統計データに基づき算出されたものであり、実際の成長率は政策変更や市場環境の変化等によって異なる可能性がある。

2.最終製品製造業（End-user manufacturing）：主に食品・飲料、電子製品、自動車などの最終製品を生産する産業を指し、製品は通常消費者または企業顧客向けに直接提供される。

 

MIOについて

 

MIO（Manufacturing Industry Output）は、Interact Analysisが提供する世界製造業生産高トラッキング指標である。各主要国・地域の統計局などの公的データを基に、世界45か国の主要製造業および102の細分産業の過去15年間の動向を追跡している。さらに、投資などの先行指標のモニタリングや景気サイクルの分析を組み合わせることで、各産業の今後5年間の成長見通しを予測している。